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如何看待MakerDAO的全新品牌升级?

发表于 2个月前 (08-29) 币安交易官网资讯 5

作者:HAOTIAN

如何评价MakerDAO的全新品牌升级?@SkyEcosystem 当看到满屏RIP for DAI的时候就知道此事不简单:

1)从抗审查去中心化稳定币奠定者角度看,升级成有冻结功能的UDDS失去了“创新”内核;

2)从顺应DeFi合规大势,和USDC等抢夺市场份额角度看,新升级对MakerDAO而言或许只是新起点。接下来简单谈谈看法:

1)DAI是特定历史背景下的产物,当市场对USDT等稳定币缺乏信任,又亟需一种能保持价值稳定的Token时,MakerDAO创新性提出了抵押ETH铸造DAI的CDP模型。

为了让DAI 1:1和美元保持锚定,用户需要超额抵押以对抗市场波动,当抵押品价格下跌超过某个阈值就会触发清算,当抵押品上涨时则会有更多的DAI供应出来,最终目标,使DAI价格趋近于1美元。

这样做存在两个局限性问题:

1、用户获取DAI需要超额质押ETH等加密资产,比如 150%的抵押率,要质押150美元的ETH才能铸造100DAI,这会锁住一部分流动性,增加用户的资本使用成本,不利于DAI作为稳定币的大规模扩张(和USDT相比,有多少人用过DAI?);

2、DAI依赖市场供需来稳定价格,牛市时,用户偏好持有ETH因此大量偿还DAI,导致市场上DAI供应不足,而熊市恰恰相反,用户又争相质押ETH来获取DAI,扩大DAI的供应量。这会给MakerDAO极大的系统调控压力;

2)回顾MakerDAO的多个关键的升级节点,本质上都是为了解决这两个矛盾问题,但又不限于此问题。

比如,引入多资产作为抵押品,是为了缓解锁仓ETH流动性造成的资金成本压力,同时让系统更加灵活稳定;为了扩大市场用户群体引入USDC等中心化稳定币做抵押品;而引入美国国债等RWA实物资产则是为了增强与传统金融的链接等等。

不难看出,MakerDAO的野心并不局限于链上做一个更去中心化的稳定币,而更倾向于扩大自身业务范围和市场用户占有率。

我想,这是决定其最终作出Sky品牌升级的主要考量。将MKR进行了1:24,000的拆分,同时纳入了质押借贷Reward计划,可以吸引更多的用户提供流动性,也有利于Sky代币的市场流通性;而DAI升级到USDS则是要和Tether和Circle等中心化稳定币抢夺市场份额的节奏;包括此前Endgame计划的转型做公链;这些基于商业视角都很Make Sense。

3)一个关键症结问题是,DAI升级为USDS后竟然加入了黑名单冻结功能,这才是此次品牌升级争议关键。

不过,对于稳定币而言,供应量可扩展性、锚定价格稳定性,和抗审查制度也是一个不可能三角问题。原先的MakerDAO选择了稳定性和抗审查,但却以牺牲可扩展供应特性为代价,无法满足其大规模扩张的需求;而一些算法型稳定币选择了可扩展供应和抗审查,却没了基础的价格稳定性;

而且在ETF现货通过的情况下,对MakerDAO这类DeFi老项目而言,存在绕不开的监管合规问题,除非偏安一隅,但凡有扩大市场规模之心就势必得迎合监管。

当然,迎合合规也不是MakerDAO一家的问题,市场对于DAI升级的争议更多还是其稳定币公开、透明以及链上信用会不会受影响。毕竟,MakerDAO代表的是市场对于DeFi老牌项目的Respect和信心,如果升级后Sky能进一步巩固市场地位会皆大欢喜,如果落入了中庸,那Crypto市场会失去什么?

4)我听到一个说法,DAI这类稳定币应该专注于作为DeFi生态系统中的交易结算媒介而不是价值存储,市场波动性下DAI通过调整供给量来稳定价格才是其存在的内核,如果DAI升级成USDS后和USDC等一样争当价值存储的角色,DAI也就失去了其核心命脉。没错,大家眼中的DAI应该是这样的,可惜MakerDAO并不这么认为。

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